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化工行業景氣度走弱 關注結構性機會
2018-12-17 21:14:20
 

昨日,兩市低開后震蕩下行,申萬一級28個行業多數下跌,化工行業板塊跌幅為0.95%,跌幅靠后。對于化工板塊,分析人士表示,在估值方面,截至11月30日,化工行業平均PE為14倍,處于近五年歷史PE的0.39%分位,PB為1.5倍,處于近五年歷史PB的0.62%分位,估值已接近近五年最低水平。

  景氣度走弱

  2018年延續了2016年以來的景氣周期,但有新變化,表現在固定資產投資增速回暖,需求下滑,需求端不容樂觀,供需關系的變化,也使得部分化工產品價格高位回落,使得企業有了一定波動。

  從三季度單季來看,需求疲弱壓力顯現,價格上行動力不足,呈現出量價增長雙弱的情形。從上周化工產品價格來看,上周價格上漲重點化工產品39個,價格下跌化工產品32個。價格漲幅前五的化工產品為NYMEX天然氣、丙烯、正丁醇、PA6、PTA,跌幅前五分別為環氧氯丙烷、泛酸鈣、氯仿、甘氨酸、硫磺。

  具體來看PTA的漲幅,上周PTA市場大幅提升,華東市場周均價為6255元/噸,環比上漲1.26%。同時外圍因素趨緩和疊加原油利好,PX市場震蕩上行,PTA成本端支撐向好。安信證券表示,終端織造業抄底補貨,聚酯產銷大幅提高,去庫存局面延續,采購原料PTA積極,PTA現貨持續緊張。滌綸長絲、滌綸短纖市場產銷個別廠家已超過500%,截止至上周三周三,聚酯切片產銷率150%,滌綸長絲產銷率130%,滌綸短纖產銷率82%。

  關注結構性機會

  昨日,化工行業板塊多股漲停的同時,也出現了跌停的個股--達威股份(13.100, -1.45, -9.97%),同時還有新開源(14.490, -1.10, -7.06%)這樣跌幅大于7%的個股。

  對于后市化工行業板塊的投資,財通證券(7.840, -0.13, -1.63%)分析師虞小波表示,2019年化工行業整體投資邏輯為大周期關注安全邊際及中長期成長性,小品種關注業績和估值。虞小波認為,目前大宗化工品處于景氣下行周期,行業盈利增速環比下滑。但中長期看,以華魯恒升(12.850, -0.13, -1.00%)和萬華化學(31.150, -0.05, -0.16%)為代表的國內一批極具競爭優勢并擁有堅固護城河(園區、產業鏈一體化)的龍頭企業仍具備一定的安全邊際和成長性。同時隨著中上游大宗化工品價格回落,產業鏈利潤中心將向下游轉移,建議關注具有業績確定性和估值優勢的中小市值企業。

  東方財富(12.800, 0.02, 0.16%)證券分析師何瑋表示,應聚焦成長,精選個股,關注周期結構性機會?;ば幸迪阜中幸抵詼?,甄選供需格局仍然較好,景氣持續上行的細分板塊。建議關注需求逐步改善,環保對產能去化明顯的農藥行業;短期建議關注受資源性礦石開采受限,景氣持續走高的磷化工、氟化工板塊。

  信達證券認為,由于前期環保風暴促進的供給側改革導致化工產品價格、化工企業盈利在2018年大都處于周期高位,但是需求側并沒有改善因素,甚至多種化工品的絕對消費量在負增長,因此綜合供給與需求,維持化工行業“中性”評級。建議尋找被錯殺的子行業,推薦關注氯堿、磷礦磷肥板塊的投資機會。



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